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时时彩计划怎么做股市行情最新消息:大盘返箱

时间:2019-01-17 14:52来源:未知 作者:admin 点击:
商誉形成与并购行为密切相关。2014~2015年并购政策和流动性环境同时宽松,公司并购重组热情很高,转型预期、叠加外延业绩高增预期推升公司股票估值,同时推升并购标的估值,导致

  商誉形成与并购行为密切相关。2014~2015年并购政策和流动性环境同时宽松,公司并购重组热情很高,转型预期、叠加外延业绩高增预期推升公司股票估值,同时推升并购标的估值,导致商誉迅速积累。现行会计准则规定,商誉确认后需要在每年年终进行减值测试,一旦并购资产组现金折现估值不能匹配其账面价值与商誉之和,就要计提商誉减值,直接冲抵当期净利润。2018年11月16日,证监会发布《会计监管风险提示第8号商誉减值》,在会计计量、信息披露、审计和评估机构要求等方面细化商誉减值规范。

  创业板、轻资产行业商誉压力更突出。截至2018年三季度末,全部A股商誉规模共计1.45万亿元,“商誉/净资产”比例为4.10%,分别较2013年大幅提升576%、2.93个百分点。板块间比较,创业板商誉问题更突出,“商誉/净资产”为19.24%,远高于主板的2.60%、中小板的11.22%。行业间比较,轻资产行业商誉问题更严重,“商誉/净资产”偏高的行业包括传媒、餐饮旅游、时时彩计划怎么做计算机、家电、医药等。2014年起,随着商誉积累,商誉减值对创业板盈利能力的影响也开始扩大,这样的负面影响在2017年达到高峰。2017年年报显示,创业板(除温氏、乐视)净利润同比增长3.61%、ROE为7.29%,剔除商誉减值影响后,创业板(除温氏、乐视)净利润同比增速为15.26%,ROE为8.30%。

  并购资产组业绩承诺未达成导致商誉减值?不必然但强相关。商誉减值测试依据在于并购资产组DCF(现金流折现)估值能否匹配其账面价值和商誉规模,并购资产组业绩承诺未完成情况不必然造成商誉减值,但两者有较强的相关性,若业绩承诺难达成,公司盈利能力差,折现测试结果一般难以支撑高规模商誉。数据统计显示,承诺期内,创业板公司并购资产组业绩完成率逐年下降,除了行业竞争激烈、宏观流动性收紧、终端需求下行等企业普遍面临的问题,并购资产估值和承诺利润虚高是后续业绩承诺无法达成的重要原因。

  2018年创业板商誉减值压力依然较大。会计准则尚未修改,2018年商誉处理办法还将是减值。一方面,2018年对应创业板并购标的业绩承诺高峰,对应到期业绩承诺案例数量134例,承诺净利润规模126.84亿元,与2017年不相上下,到期年份业绩承诺完成率偏低,可能伴随大规模商誉减值;另一方面,2017年业绩承诺期满的并购资产组,在失去承诺约束之后,业绩可能出现下滑,影响并购资产组DCF估值。2017年创业板“商誉减值损失/存量商誉”比重为5%,如果2018年延续这个比例,那么商誉减值规模将达到140亿元,约占2017年创业板整体净利润835亿元的17%。我们梳理了50只“商誉/净资产”比重高于50%、业绩承诺规模较大的标的,供参考。

  2019年开始,创业板公司有望逐步摆脱商誉减值的包袱。理由有三点,第一,2016年严监管令并购重组降温,2019年起,创业板并购资产组业绩承诺规模已经比2017~2018年大幅回落。第二,2016年后,并购资产组估值溢价率也有所下降,业绩承诺虚高的问题得到缓解。第三,从上市公司角度考虑,一次性计提商誉减值,可以为后续业绩反转打下基础,一次性高规模计提的动力强于连续计提。所以,我们认为2018年年报的商誉风险释放后,创业板有望在2019年迎来较好的表现。

  周三,A股冲高回落。行业板块:家电、汽车、通讯、酿酒、保险、银行、安防、软件、传媒、证券涨幅居前;概念板块:5G概念、无人驾驶、智能家居、国产芯片、彩票概念、燃料电池、上证50、次新股等涨幅居前;军工、高送转小幅回调。

  巨丰投顾认为沪指跌破2449点并展开强反弹,延续了此前超跌-反弹的轮回。军工、特高压、5G、创投、高铁、大金融等是当之无愧的市场龙头。周三保险、银行、家电、汽车等蓝筹股集体发力,5G、创投、次新股、特高压等题材股大幅拉升,大盘上攻至30日均线附近,遭遇强压,尾盘小幅回落。总体看,市场处于超跌之后的反弹周期,沪指已运行至10月以来形成的震荡箱体中轨位置,预计将有一个盘整的过程。投资者可以关注超跌小市值品种,以及资金介入程度较深的板块的轮动机会。

  周三,以家电、汽车为代表的大消费板块早盘爆发。有券商认为,困境反转叠加政策预期渐成近期行业配置主线。此外,分析人士认为,基建投资未来增长结构有望逐步发生转变,新基建将是未来基建补短板的重要发展方向。

  截至1月9日晚7点,已有26家上市券商公布2018年12月经营数据,券商2018年全年业绩初现端倪。据初步统计测算,26家上市券商中,除方正证券、第一创业证券外,其余24家2018年营业收入同比均下滑;净利润情况更是堪忧,仅方正证券一家2018年实现增长,其余25家皆下滑,甚至出现亏损。

  风电、光伏发电迎来平价上网时代。国家发展改革委和国家能源局近日下发的《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》提出,各地区要认真总结本地区风电、光伏发电开发建设经验,结合资源、消纳和新技术应用等条件,推进建设不需要国家补贴执行燃煤标杆上网电价的风电、光伏发电平价上网试点项目。(文章来源:巨丰投顾)

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